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中国平安股票跌的原因(十个炒股九个亏的原因)

HBADh 2022-07-06 12:38:25 628 12条评论

周力 基金-买保险和买基金哪个更好

中国平安股票跌的原因(十个炒股九个亏的原因)2021年11月19日发(作者:项大德)

: 中国平安保险集团海外投资的反思 作者:颜怀顺 魏 勤 来源:《中国市场》2009年第09期 [摘要]受美国次贷危机的影响,中国平安保险集团海外投资业绩也出现了较大幅度的下滑,由此对中国保险业乃至金融业起到了警示作用。本文结合中国平安保险集团海外投资的过程,对其原因进行分析并提出了中国企业海外投资的建议。 [关键词]平安保险集团;海外投资;反思 [中图分类号]F840,2 [文献标识码]A [文章编号]1005-642(2009)09-0065-02 1 中国平安保险集团海外投资状况概述 据不完全统计,2007年中国在海外的金融类投资约500亿美元,其中社保和各基金公司在海外股票、债券市场的财务性投资约00亿美元;而对海外金融机构的直接投资更是大手笔,总投资额达到200多亿美元。截至2008年10月20日,却只剩下了不到10亿美元。 以上事例充分说明,海外投资风险重重,在中国企业大规模开展海外投资之初,次贷危机的爆发刚好发挥了警示作用。 其实,平安投资富通存在两大败笔: 一是公司海外投资组合过于集中,对单一股票的投资金额过大。根据平安集团的公告,在采用成本法核算的前提下其海外投资总额大约为0亿美元。其中,富通股票为28.74亿美元,占比72%;其他股票和基金投资为75.49亿美元,占比2%;现金及银行存款为5.8亿美元,占比5%。很明显,平安对其海外投资组合没有做到分散化投资,导致风险集中在富通集团的股票上。 二是公司在发现富通集团股票异常的情况下,未能及时采取止损策略,导致损失扩大化。事实上,直到2008年5月份富通股价还表现良好,价格依然维持在17欧元左右,相对其成本价19欧元并不是很大。然而,到7月份初,股价已经滑落至10欧元,富通在这时进行了增资

: 计划,平安还以8亿元人民币投入参股以维持4.99%的股权比例,之后富通股价便继续滑落。后来,平安还希望同富通集团继续合作,成立富通投资管理公司,以便分享富通集团收购的荷兰银行的利益。按照双方签订的协议,中国平安将投入21.5亿欧元买入公司50%的股权,同富通集团成为并列的最大股东。这可以理解为平安为什么在富通股价急剧下跌的情况下,仍坚定不移地持股的主要原因。然而,该方案最终因富通被部分国有化和市场状况突变而化为泡影。至此,平安的希望便落空了。其实,平安若是能够及时行动,放弃继续同富通合作的想法,在股价出现大幅下跌的时候,将其所持有的富通股份迅速脱手,便不会导致后来的亏损200多亿美元了。 2 中国企业海外投资的改进建议 其实,中国海外并购的战略是好的,但是具体的战术则尚待大力改善。中资金融机构和海外的金融机构之间差距还比较大,对海外投行的很多业务和流程都是一知半解。由于美国的证券监管非常重视公平交易,不允许任何利益方提前获得上市公司未公开的财务信息,因此投资方只能进行合规审查,并进行估值。尽职调查经验的缺乏是中国海外投资的最大风险,没有了解业务和技术的专门人才,缺乏谈判和调查的经验。此外,中国的海外金融并购还会遭遇到市场、法律以及汇率变动的风险。 通过平安投资富通惨败的教训,国内金融机构在追求创新和国际化的进程中应更加小心谨慎。即使投资世界一流的金融机构,也要做细致的调查。而政府监管机构则应该完善海外投资并购的制度和程序,把好尽职调查最后一道关,尽力保护本国资本的安全,维护本国金融安全。 2.1海外投资首先应做好长期战略资产配置 在启动海外投资之前,必须做好充分的规划,针对各种可能的风险采取应对措施,急于求成或过分关注短期市场时机的选择往往会导致投资的失败。中国企业的海外投资应该树立一种长期战略的眼光,在对国际经济和海外资本市场趋势进行深入研究的基础上,首先做好长期战略资产配置,立足于获取长期、稳定的收益,才是应遵循的核心价值目标。从国外金融机构的实践来看,资产配置通常按照期限划分,可分为长期战略资产配置、中期战术资产配置和短期证券品种选择三个层次。长期战略资产配置是其中最重要、最基本的一个层次。长期战略资产配置就是根据投资目标,确定资产分配的主要投资品种以及各投资品种所占的比例。长期战略资产配置按照先后顺序主要有三步:

: 第一,目标市场的选择。确定投资范围,明确投资组合里面可以包括哪些国家或地区市场的哪些投资品种。考察一般从三个角度进行:一是对经济周期的评判。经济周期景气度的评判对于目标市场和投资品种的选择至关重要。理论上,应该投资于经济繁荣周期国家的股票和经济衰退周期国家的债券。但是,现实中一个国家经济运转处于动态循环之中,对于本国经济周期的变迁尚难做到及时准确的评判,更何况对相对缺乏信息的别国经济周期的判断。一旦对于目标国家经济周期识别错误,长期战略资产配置就将面临整体错配的巨大市场风险。二是对国家或地区风险的评判。国家或地区风险主要是指政治、政策或突发事件的风险。例如1998年美国长期资本管理公司破产就是由于俄罗斯的金融风暴所致。1998年8月,由于国际石油价格不断下跌,国内经济恶化,加上政局不稳,俄罗斯宣布卢布贬值,停止国债交易,将1999年年底前到期的债券转换成了~5年期债券,冻结国外投资者贷款偿还期90天。海外投资最担心的就是遭遇如此非常之举。因此,即使非常看好一国或地区市场,但在长期战略资产配置时也要充分考量国家或地区风险。三是对目标市场成熟度的评判。一国资本市场体系的规模、流动性和监管体系完善程度也是重要考察因素之一。 第二,估算投资品种的预期回报率、风险和品种间相关性大小。在目标市场选定之后,对于投资品种的选择就应测量预期收益和风险。目前国际通行以市场历史数据回归预测未来预期的收益和风险,这种做法有明显的局限性:一是用历史数据模拟预测未来肯定存在偏差:二是历史数据库要足够大,作为未来预期的依据才更可靠,但如果投资海外新兴市场,则会面临历史数据缺乏的问题;三是如果仅用标准差描述风险状况,则与现实状况有偏差。尽管如此,如果采用10年甚至20年以上的历史数据进行回归分析,对未来收益预测还是有一定的指导意义的。从实证看,海外市场历年的市场波动是很剧烈的,因此,国内企业在预期未来收益时,不应局限在以近几年的市场数据为主要依据,要尽量收集比较全面的信息数据。另外,在当前海外投资中,还要特别注意对汇率风险的防范。目前,市场预期人民币将继续升值,且升值空间还比较大,预期将在25%左右。这意味着,如果海外投资收益率过低的话,海外投资项目不仅对企业效益了无贡献,在年底会计报表合并的时候还可能带来汇兑损失。因此,在设计海外投资方案时,应将汇率风险的规避作为重要的考虑因素。 第三,投资最优化选择。利用投资组合理论和资产配置优化模型,出在每一个风险水平上能提供最高回报率的投资组合,即出“有效投资组合边界”。投资者的风险偏好绝不是指企业领导的主观意志,应该是对企业负债特点和外汇资金性质的综合反映。比如保险公司的资金运用一般强调资产负债匹配,即保险资产组合结构应该满足保费收入的负债特点,即期限、收益率等因素需要匹配,负债特点的评估通常采用保险精算的办法来测量。此外,风险偏好的评估还需要重点考虑企业的发展战略或资本运作策略,因为大规模的业务拓展或并购对企业现金流变动将产生大的影响。 2.2海外投资的具体模式的双重考虑

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vc2010
vc2010 4 minutes ago沙发
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