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中国建筑股票长期持有(中国建筑为何涨不上去)

SgRPb 2022-07-06 13:01:40 748 20条评论

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中国建筑股票长期持有(中国建筑为何涨不上去)2021年11月19日发(作者:上官融)

中国人民大学继续教育学院(网教部)本科毕业论文()写作批次 学生姓名: 刘丽 用户名: liuli01 所属教学服务中心: 河北省廊坊电大教学服务中心 指导教师: 中国股市价格波动因素分析 【摘要】:尽管建国以来,我国股市经历了从限制到发展的历程,但随着我国改革开放的不断深化,中国股市也越来越受到大众的关注。可以说,这是股市发展的必然。然而,在其具体的发展过程中,我们也能够看到其具体存在的风险、不足。随着我国股市越来越受到大众的关注,我们也就能够发现,中国股市与国外成熟的股市相比,其价格波动的幅度越来越大。这种价格波动对于相关人士来说,无疑就是风险的代名词。据此,本文以中国股市的具体价格波动因素为研究对象,首先对上市公司的风险进行了简要概述;之后对中国股市波动因素中的交易制度特点进行了一定的梳理和分析;最后对中国股市波动因素中的具体资金结构、规模进行了深入的探究,力求能够在现实中为我国股市的具体发展提供一定的理论依据。 【关键词】:中国股市 价格波动 因素 对策 【正文】: 引言 本文对中国股市价格的波动因素进行了一定程度上的分析,全文共分三个部分。第一部分重点研究上市公司的具体风险。第二部分为中国股市波动因素中交易制度的具体特点分析。在这一部分,本文主要对中国股市的交易制度特点和价格风险进行了研究。第三部分主要对中国股市价格的波动因素进行了一定的总结,尤其对其资金结构规模的总体问题进行了分析,其中包括资金与个体投资者等几个方面。第四部分为结论。在合理的情况下,本文采取理论分析法、文献分析法、归纳整理法、对比分析法等进行定性研究。为了对中国股市进行完整的剖析,笔者查阅了大量关于股市价格波动方面的政策、法律、理论等内容,掌握相关法律规定及运作方式,着力提升了本文的深度性。而通过文献分析法,笔者在查阅了中国股市价格波动的文献、期刊的基础上,通过归纳整理法,重点对参考文献进行了全面的分析、整理,这也就使得本文更具理论性和指导性。我们知道,对于股市而言,价格波动是其中较为重要的问题。因此,对其价格波动的具体因素进行分析,就变得十分必要。再者,我国在股市价格波动因素的相关问题上,很多学者并不能够对其进行完全的、合理的、正确的理解。这更增添了本课题论述的重要意义。 一、上市公司的风险 (一)短期债务水平高 按理说,波动是股市价格的必然现象,但是如果波动频繁、剧烈,投资者就会变得无所适从,更加难以做出正确的投资与决策,与此同时,在国际层面上,这样的现象也在一定程度上影响着国家经济的发展,不夸张的说,股市波动导致投资者难以决策这一问题,甚至可能诱发大规模的经济危机。由此可见,对于波动因素的问题不可不察。而想要对其进行深入的分析,首先就要明确上市公司的具体风险。我国股市自成立以来,股价一直处于异常波动之中。除了与国外股票市场较不成熟的原因之外,短期债务水平高也是其中较为重要的一大原因。从现实情况来看,我国平均债务水平达到了214%的信贷占GDP比重,其在地方投融资平台债务被划分为政府债务的情况下,债务高度第 1 页 共 6 页

中国人民大学继续教育学院(网教部)本科毕业论文()写作批次 集中于非金融企业领域。另外,中国最近5年信贷总额每年增长22%,比中国名义GDP增速快6个百分点,而在这一方面,虽然上市公司的总体债务水平,与全国企业平均债务水平相比,还较为合理。但是,经过冷静的分析,我们就能够发现,其债务中很大一部分都是短期债务。2002年,相当多的A股上市公司负债率维持在很低的水平,不仅低于欧美日等发达国家和地区,也低于一些发展中国家水平。但此后,A股上市公司负债一路飙升。到了2011年,剔除金融业后,A股上市公司总负债达到同期中国GDP的成。201年,非金融上市公司债务总额飙升至14万亿元,不少企业的财务危机已触发了银行坏账警报。与此同时,随着经济的发展,这样的数字也呈现出了上升的趋势。总而言之,如果对其总是进行综合观察,我们就可以得出结论,虽然上市公司总的债务水平,并不低于全国的平均水平。但是,其短期债务占总资产的具体比率,已与全国的平均水平相差不远。由此可见,上市公司的短期债务水平高,在一定程度上直接构成了上市公司的风险。而根据国际上通行的信用分析标准来进行分析,我们可以认定,上市公司的短期债务如果能够占总债务一半的水平,那么这种情况就较为合理了。如果短期债务太高,其在市场条件一旦发生变化,如利率上调等等情况,那么该企业无疑就会面临资金周转困难的局面。所以说,过高的流动债务,能够在很大程度上,提高上市企业的信用风险和流动性风险。这一点,就需要相关人士特别注意。 (二)业绩水平高但不稳定 1.业绩水平不稳定的现象。目前,我国上市公司的总体风险,还包括着业绩水平高但不稳定的现象。据深交所201年发布《深市主板上市公司201年中报盈利结构分析》显示,主板上市公司的主营业务利润贡献比率明显下降,而具体的投资等非主营收益占净利润超过两成,这从一定程度上暴露了上市公司业绩增长的不稳定性。而之所以会出现这样的现象,主要就是因为,我国现有的上市公司,都基本使用了企业的净利润总额,作为比较基础,而不是将每股利润作为比较的基础,这样,无疑有利于剔除增发股票对利润产生的摊薄效应。在五个年度新上市的企业中,几乎所有的企业,其业绩水平都较高,也基本都实现了上市当年的利润超过上市之前的利润这一“高目标”。在这里我们需要说明一个事实,那就是,基本现存的上市公司,其无论是在经济增长较快的年分,还是在处于调整阶段的年分,它们都始终具备一个共同点,就是其在业绩水平上,都保持了同样的上升势头,然而从第二年度开始,在现有的企业中,能够继续保持利润增长的企业数量减少了。而且其中利润增长的比重也出现一定程度的下降。就算是去年业绩水平极高的上市企业,如今也出现了利润下降的情况。这里就是我们需要分析的问题。 2.出现问题的原因。在这一方面,笔者认为,这种时而业绩水平达到峰点,但是却并不稳定,出现这种状况的主要原因,无外乎几点, 首先,很正常的一点,就是上市公司受到整个宏观景气条件的限制和影响。这是大范围所限定的,所以说,这一点我们也无能为力。这主要表现在宏观经济在调整中,实现软着陆的具体情况,这就导致上市公司出现一定程度的萎缩。当上市公司的业绩水平达到高峰的时候,遇到类似于这样的宏观情况,该企业的具体业绩水平也就自然而然的得到了制约。再者,当企业上市获得资金后,其必定会购买大量的固定资产,之后,在着手加大其技术改造方面的投放。而类似与这样的投资行为,无可厚非的,其在短期内势必不能马上见利,并且,这种为长远考虑的投资,在2014年势必就会加大企业的年度经营成本,这样,上市公司的业绩水平,也就不能够稳定的持续在最高峰值。最后一点,也是最令人担忧的一点,那就是上市公司为了顺利的发行证券,在其上市年度的会计处理上,势必会尽量较好地反映出企业的盈利潜力。在这样的过程中,其中一部分成本,包括具体的亏损数字,就会在上市后作处理。换句话说,上市年度的财务结果,在某种程度所体现出来的水平,是要超过企业本身能力的。而这种情况,除了能够直接影响上市公司业绩水平不稳定以外,其上市前的过度包装,也可能会让投资者对市场产生误导。而从另一个角度来看,当其从超水平的包装转向其正常水平时,相关的市场也势必会有一个回归调整的过程,而这种过程势必会影响上市公司的稳定性,其在价格上的也容易形成较大幅度的回落。再从投资者的角度来看,这种近似于“不诚实”的行为会让他们对上市公司产生怀疑,而其曾经的预期在现实中被打破,也就势必会导致上市价格逐步走跌。总而言之,上市公司的业绩较高,但是并不稳定,这就是上市公司具体的风险之一。 (三)企业经营风险大 第 2 页 共 6 页

中国人民大学继续教育学院(网教部)本科毕业论文()写作批次 1.非主营业务利润增加。上市企业经营风险较大,这几乎直接的代表了上市公司的风险。目前,我国股市的现有情况毫无疑问与国外相比并不乐观,但没想到的是,就算在结构上,我国相较于发达国家,也相去甚远。这主要表现在我国上市公司主营业务的利润水平呈下降趋势的现状上。据统计显示,我国201年一季度上市公司营业收入增长27.91%,营业成本增长25.52%,增幅均高于今年上半年水平,二季度营业收入下降的幅度超过营业成本下降的幅度达到1.04个百分点。可见,我国上市公司主业经营状况出现恶化的迹象。我们知道,企业的总利润水平,在很大程度上,都是靠非主营业务而制成的,在这里需要说明,尤其是在有了证券投资的收益的情况下,企业的总利润水平才不会太难看,通过具体的资料查阅,笔者得出了一定结论。在相关的公司的年度报表的分析中,我们可以看出,非主营业务利润在总利润中的比重在近两年中不断增强。与此同时,它也逐渐呈现出了一种喧宾夺主的态势。也就是说,如果不加以改善和控制。那么非主营业务利润完全取代总利润,使公司的主营业务“变质”的情况也不是不可能发生。而从总体上看,有着这种状况的企业,造成这种现状,基本就是企业积极入市的结果。这就直接说明了上市公司的企业经营风险大的问题。而进一步的对其进行分析,通过其利润来看其结构性的变动态势,我们就能够瞬间明白其中的原委。目前,我国很多家上市公司的平均主营利润总额都呈下降趋势,不仅如此,就连非主营业务利润也下降了。在此之前我们说过,非主营业务已经有盖过总业务的趋势了。 2.证劵平均持有量问题。与此同时,上市公司的投资收入暴涨,这一趋势从企业具体的证券持有量中,也能够看出一点的问题。从企业的证券平均持有量来看,其呈增长趋势,投入证券活动的资金量也就大大的增加。在这里我们就知道,企业从事证券投资活动,从现状中看已经较为过度了,这就直接的增加了企业的经营风险,造成了企业经营风险大的现状。首先,许多上市企业,从事证券投资的资金,主要来自短期贷款,这就在一定程度上决定了其还款付息压力大的情况,而类似与这种收入的不稳定性,也就直接的影响企业的偿债能力,在信用风险方面,企业在其中就被提高了。再者,企业将大量资金都投入到股市,这种情况必然会减少企业本身应该对其主营业务所投入的重视力度,这样,企业主营业务的盈利能力就势必会受到影响。另外,企业想要上市,但是其常年专注于主营业务,这也就说明其在证券业务上,毫无专业上的业务经验可以,没有经验,就没有操作优势。再加上证券投资的投机性较强,因此,企业收入上的不稳定性就持续的增加了。综上所述,股市价格波动,首要的一个最根本的原因,就是上市公司经营业绩十分不稳定,信用风险也较高。由此,上市公司在故事中价格所产生的波动,而是价格整体水平在中期内的具体变化。与短期价格的波动相比,价格整体水平的具体变化,导致了其在中期的整体浮动中所形成的风险,这也是中国股市的价格波动难以在短期内消失的一个根本性因素。而波动的具体情况,则未必是在市场上所观察到的,短期的日价格波动。 二、波动因素之交易制度特点 (一)中国股市交易制度特点 1.具体交易制度特点。中国的股市,是新近发展起来的市场。正是由于这个“新”字,因此,中国的股市也起步较晚。从中国股市具体的表现来看,其完全是根据其它国家的证券市场发展的历史经验,来制定自身的交易制度。在中国股市刚刚发展的时候,其完全模仿国外的交易制度,对于其具体的特点,也并没有分析的必要。但是,发展至今,中国的股市交易在原有的基础上,在交易制度方面,又逐步形成了一些特点,其中最为明显的特点之一,就是其具体交易具有着一定的连续性。下面,本文就将对中国股市的交易制度特点进行深入的探究。目前,我国的股市都实现了电脑化交易,这就说明,我国股市可以做到集中竞价的方式,进行即时报价,以便于成交。另外,目前我国股市还具有瞬时性的交易特点。早在中国步入21世纪前,我国深沪两市都已经采用了先进的通讯工具,以此来加快委托、报价。同时也包括这成交过程。尤其是深圳股市,其早已经大规模地采用了无形席位的制度,以卫星双向通讯为基础,以此来完成向异地报价的具体工作。就连报送成交数据工作,也都是靠高科技的先进设备而完成,这样,无疑就缩短了整个交易过程的延续时间。再者,我国股市自从出现至今,根本就没有实行过特种会员制。这一点,是很多发达国家的证劵市场都达不到的。他们往往设立特种会员。这些获得特殊权力的会员,在市场暂时失衡时,就可以通过向市场标示买卖价,以此来维持市场交易的连续性。这无疑是有损公正性的。因为这种制度本身就第 页 共 6 页

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