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股票行情(股市上涨原因)

rucuT 2022-07-07 07:21:59 406 14条评论

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股票行情(股市上涨原因)2021年12月5日发(作者:袁迟)

标题:从宏观政策角度解析我国股票市场上涨的原因 1) 付国伟(2014)201 年 6 月,货币市场资金面出现罕见紧张局面, 6 月 20 日隔夜拆借利率跳涨至 1.44%,隔夜回购利率创出 0%的历史 最高点,市场先后传出 2 家全国性股份制及 1 家国有大型银行交易违约传闻,银行间市场被迫延迟半小时收市,震动整个金融 市场。从短期及表面因素看,“钱荒”是资金供求失衡及央行流动性收紧等因素所致,从长期来看,“钱荒”的产生与商业银行的长 期流动性变化密切相关。在近年来国内外宏观经济因素及货币政策、监管政策等多重因素的影响下,货币市场资金经历了由过 剩到紧张的转变过程,本文拟从宏观经济导向与宏观经济政策角度分析商业银行长期流动性的影响因素,进而对“钱荒”产生的 宏观经济与金融内因进行探讨。 2) 王松奇(2015)11月21日,中国人民银行突然出台了降息决定:自翌日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率,金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5. 6%;一年期基准存款基准利率下调。0.25个百分占、至2.75%, 同时将金融机构存款}'l率浮动区间的上限由存款基准利率的.1倍调整为1.2倍;其他各档次贷款和存款基准利率相应调整等等。在这里.之所以用突然出台”四字是由于央行的这一政策举动己打破了十八大以来最高领导人在多次场合重申的所谓‘宏观政策要稳定,微观政策要搞活,社会政策要托底”的政策动向承诺。因为在一般老百姓的心目中,所谓宏观政策要稳定就是要保持宏观经济政策的稳定性、连续性从货币政策角度说就是继续坚持执行所谓稳健的货币政策,继续坚持近两年制定每年M2增长不超过1%的货币供应目标。但是,2014年前10个月的宏叱经济实践已经证明,僵化的思维和顽固的货币政策才九行方式已使经济运行出现了许多意想不到的情况。 ) 李晓(2015) 日本经济“失去的二十年”是由其传统的经济发展战略与模式等深层次问题累积而成的,虽然“安倍经济学”试图通过前所未有的超级量化宽松的货币政策等措施予以清算,但日本经济发展中长期积累的诸多问题如劳动人口的巨大变化等结构性因素倘若得不到解决,仅以宏观经济政策特别是货币政策应对,是于事无补的因此,日本经济发展前景具有相当大的不确定性。在一定意义上讲,今后的日本经济无论如何调整,都已经不再是寻新起点的过程,而是寻新的均衡点的过程。现阶段日本经济 1

的调整,从短期来看会对中国的对日贸易、FDI流入、金融环境稳定及总体经济增长带来一些负面效应,但长期而言也会为中国经济的结构调整与发展提供有价值的启示与新的机遇。 4) 扑基石(2014)次贷危机使资产价格波动对宏观经济的影响再次成为热点问题之一,但以均值回归为基础的实证分析束缚了对此问题的认知视野。采用分位数回归方法实证分析1992 -201年间我国股票价格对产出缺口与通货膨胀的尾部影响,结果表明:股票价格仅对产出缺口左尾部的影响为正,即在经济萧条时期股票价格上升引起产出增加,但在正常及经济过热时股票价格对产出的影响不显著;股票价格对通货膨胀的双尾部影响均较为显著,但方向相反,即在高通货膨胀时期股票价格上升加剧通货膨胀,而在严重通货紧缩时期股票价格上升使通货紧缩更为严重。 5) 吕夏梦(2014)我国股票市场历经20多年发展取得卓越成就,在发展历程中长期受到政府政策的影响,尤其是货币政策,对我国股票市场发展的影响不容忽视。本文采用我国股票市场200年1月一201年6月的月度数据,构建VAR模型,通过脉冲响应分析研究了货币政策对我国股票市场流动性的影响。实证结果显示,货币供应量M0,M1,M2对股票市场非流动性具有负向冲击,利率R对股票市场非流动性具有正向冲击;货币供应量M2的冲击力度最大,M0最小;货币供应量M1的影响周期最长,M0最短。最后在研究基础上提出政策建议。 6) 陈守东(2012)本文使用马尔科夫区制转移时变系数模型(Markov-TVP)研究我国股票市场与其影响因素的时变响应关系,并对股票市场不稳定性进行分解。时变系数的估计结果表明,我国货币政策的股票市场传导路径具有不稳定性,200年以来,股票市场部分地实现了经济“晴雨表”的功能,且自2010年后股票市场对经济的响应关系进入了完全反应区域。不稳定性分解的结果表明,股票市场不稳定性的主要根源在于外在不稳定性,存在着股票市场外在不稳定性对经济的非对称影响,即在经济增长的高波动区制,股票市场的内在不稳定性和外在不稳定性都对经济没有显著影响,而在经济增长的低波动区制,股票市场的外在不稳定性对经济的抑制作用显著,但抑制程度较弱。 7) 刘伟(2012)当前,我国宏观经济增速出现下滑趋势,投资需求增速明显下降、 2

消费需求疲软与国民收入分配不合理、出口对经济增长的贡献越来越小等因素是主要原因。我国经济下行阶段,政策面临着两难选择,即全面刺激经济还是实施紧缩措施。目前,政府采取了积极的财政政策和稳健的货币政策,两大政策采取反方向形成松紧搭配。未来中国经济发展出路是,在经济上解决创新和收入分配问题,在非经济上则要把法治化、民主化和反腐败工作做好,同时在道德推进上到经济支撑。 8) 胡金众(201)根据“异常波动点”方法和“事件研究”方法分别检验的结果,我们可以对中国股票市场宏观政策效应做出以下几点结论:(1)中国股票市场存在着较强的宏观政策效应。(2)中国股票市场存在着特有的政策信息“泄露”通道。无论上海股市还是深圳股市,市场对国家实施宏观政策都存在着预期反应,这说明,我国股票市场上存在着大量的“内部人士”,他们拥有提前获取“政策信息”的特殊渠道。()中国股票市场宏观政策从总体上是缺乏政策效率的。从我国股票市场对宏观政策的反应特点看,市场并未达到对宏观政策的反应高效。股票市场对利好政策要么反应不足,要么反应过度,带来的都是股票市场新的动荡,从而也使政策预期效果难以实现。 9) 袁海霞(2014)201年,宏观调控水平不断提高,总体呈现出结构性调控力量不断加大,政策连续性不断强化以及政策协调性不断增强等新特点。调控效果显著,经济实现平稳增长,结构调整取得积极进展,“升级版经济”实现不断打造等。未来,国际环境和国内发展阶段变化给我国带来了新的挑战和机遇;同时产能依然过剩、财政金融风险加剧、大气环境恶化等长短期问题交织,还需积极深化改革,大力推动创新。2014年,围绕“稳增长、调结构、促改革”,宏观调控坚持稳中求进的总基调,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策;化解产能过剩,积极进行结构优化调整依然是产业政策的重点;区域政策在强调差异化发展的同时,更注重协调发展;在保持传统优势的同时,贸易政策重在培育外贸竞争新优势;自贸区试点有望扩大,开放政策力度将进一步加大;同时财税体制改革、金融市场化推进、破除垄断等多项改革将贯穿于全年的宏观调控之中。 10) 丁煌(201) 德罗尔的所谓“宏观政策分析”,简言之,即是指能够应付高层大政方针的政策分析。他通过对24个政府首脑机构的比较研究,发现政策分析在高层领导人那里儿乎没有得到应有的重视,究其原因,固然有某些权力、政治等方面的因素

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