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股票和期权有什么区别(正股和权证是什么意思)

HnvvF 2022-07-04 11:02:42 894 7条评论

基金管理资产计划-基金控股美国上市

股票和期权有什么区别(正股和权证是什么意思)2021年12月11日发(作者:季芝昌)

.. 期权和权证的区别 期权和权证的区别 交易双方的地位不同。期权的双方一般而言都是普通的投资 者,他们约定的标的物是某种权益凭证,例如在某时间以某价格买卖某只股票。而权证,是上市公司跟一般投资者之间的约定。相同点主要是: 投资买入期权或权证后,(无论是买权或卖权),他们都有选择是否执行该权利。而卖方只有等待买方的执行与否,没有任何权利,但可以收取卖出权利的费用。首 先,期权是一种在交易所交易的标准化合约,其行权价格、到期日等条款已标准化,不利于在经常变动的市场中灵活调整,也缺乏创新的空间;相反,与权证挂钩的 相关资产的数量远较期权的选择多。通常的情况是活跃股票的权证品种多,而活跃股票的期权则较少,投资者往往较难到合适的期权。而每当市场出现一些新的持 续性热点,备兑权证发行人看准时机,就可发行新的备兑证,在符合香港交易所《上市规则》的前提下,适时为投资者提供更多的选择,满足市场的需求。另一方 面,备兑证市场可创新的空间很大,针对各种不同市况以及针对一些有较明确观点的投资体,发行人可以适时推出带有特殊结构的备兑证,如锁定回报权证、跨价 权证、一揽子股票权证等,方便投资者选择符合自己观点的备兑证进行投资。 其次,期权市场可运用的策略远较权证市场丰富。投资者参与期 权投资,除了可以像买卖权证一样买入认购(或认沽)期权(又称为“长仓”),还可以卖出认购(或认沽)期权(又称为“短仓”),赚取权利金;而在权证市 场,只有发行人才可以卖出备兑证收取权利金,投资者只能付出权利金买入认购证或认沽证。例如,买入认沽期权和卖出认购期权两种操作,表面上看都是看跌的策 略,但实际的投资效果大不一样,所适合的市况也有差异,如果再把买进和卖出期权进行组合,其策略就更加丰富,可以达到根据自己的观点量身定做一个投资工具 的效果,给投资者的满足感更大。 第三,期权是一种标准化合约,只要有成交就会产生一份期权合约,因此理论上,期权成交的数量可以是无限的。而单只 权证的发行量通常会在发行文件中给出一个上限,并在一定的条件下可以增加发行量。但就香港市场而言,备兑证市场的发行量及交易量都远大于期权市场,其原因 主要在于市场机制上有所差别。由于期权类产品的定价不像股票定价单纯,其中涉及高等数学及深奥的金融工程知识,所以香港和全球大部分市场一样都实行“庄家 制”(国内称为权证一级交易商制度),通过专业金融机构同时提供买盘和卖盘报价,满足市场对流动性的要求。期权市场是属于交易所的产品,由多家证券公司一 起提供报价,而权证市场则由单一庄家(通常是发行人)报价。期权市场由于实行多家庄家共管的制度,经营好坏难以与庄家的声誉挂钩,反而形成三个和尚没水喝 的局面,有时一个期权的叫买价和叫卖价之间相差达到10%~15%,而且报盘可能只有几张。相反,权证发行人为了吸引投资者参与自己所发行的权证(赚取权 证的时间价值),除了会积极进行市场推广,让投资大众有更多的机会接触和了解权证之外,也会提供更多实质的售后服务,例如,在正常情况下倾向开出较有竞争 性的价格、维持较窄的买卖差价和足够数量的买卖接盘(流动性),提供方便而友善的咨询查询服务等。这是因为每一只权证都有一个证券代码,都代表着惟一的发 行人,而香港市场的报盘都会揭示席位号,每一位发行人都有公开的专用席位号,所以谁挂出了买卖接盘一目了然。发行人为建立自己的品牌,扩大竞争优势,有动 力投入更多的资源。归根到底,权证是属于产品差异化很低、进入壁垒很低的产品,因而竞争激烈。依笔者之见,单一庄家制度是香港权证市场赖以发展壮大的关键 因素之一。 问题补充:是不是期权与权证的区别是物与股票? 还有股票期权是不是权证? 权证就是期权的一种,大概就像你理解的那样 股票 期权可以是权证,也就是单独交易的一个证券产品 也可以是一种对公司高管人员的奖励手段,比如我们经常听到的公司的股权激励,这类期权是不能交易的,期权是指在未来一定时期可以买卖的权力,是买方向卖方 支付一定数量的金额(指权利金)后拥有的在未来一段时间内(指美式期权)或未来某一特定日期(指欧式期权)以事先规定好的价格(指履约价格)向卖方购买或 出售一定数量的特定标的物的权力,但不负有必须买进或卖出的义务。 1) 看涨期权:1月1日,标的物是铜期货,它的期权执行价格为1850美元吨。A买入这个权利,付出5美元;B卖出这个权利,收入5美元。2月1日,铜期货价上涨至1905美元/吨,看涨期权的价格涨至55美元。A可采取两个策略: 行 使权利一一A有权按1 850美元吨的价格从B手中买入铜期货;B在A提出这个行使期权的要求后,必须予以满足,即便日手中没有铜,也只能以1905美元吨的市价在期货市场上 买入而以1850美元/吨的执行价卖给A,而A可以1905美元吨的市价在期货币场上抛出,获利50美元(1 905一1850一5)。B则损失50美元(1850一1905+5)。 售出权利一一A可以55美元的价格售出看涨期权、A获利50 美元(55一5)。 如果铜价下跌,即铜期货市价低于敲定价格1850美元/吨,A就会放弃这个权利,只损失5美元权利金,B则净赚5美元。 权 证的举例:1) 4):A公司发行以该公司股票为标的证券的权证,假定发行时股票市场价格为15元,发行公告书列举的发行条件如下: 发行日期:2005年8月8日;存续期间:6个月;权证种类:欧式认购权证;发行数量:5000万份;发行价格:0.66元;行权价格:18.00元;行 权期限:到期日;行权结算方式:证券给付结算;行权比例:1:1。 上述条款告诉投资者由A公司发行的权证是一种股本认购权证,该权证每份权利 金是0.66元,发行总额为5000万份,权证可以在六个月内买卖,但行权则必须在六个月后的到期日进行。 如果到期时A公司股票市场价格为20元,高于权证的行权价18;..

.. 元,投资者可以18元股的价格向发行人认购市价20元的A公司股票,每股净赚2元;如果到 期时A公司股价为15元,低于行权价18元,投资者可以不行权,从而仅损失权利金0.66元股。 期权和期货的区别 一)标的物不同 期货交易的标的物是商品或期货合约,而期权交易的标的物则是一种商品或期货合约选择权的买卖权利。 (二)投资者权利与义务的对称性不同 期权是单向合约,期权的买方在支付保险金后即取得履行或不履行买卖期权合约的权利,而不必承担义务;期货合同则是双向合约,交易双方都要承担期货合约到期交割的义务。如果不愿实际交割,则必须在有效期内对冲。 (三)履约保证不同 期货合约的买卖双方都要交纳一定数额的履约保证金;而在期权交易中,买方不需交纳履约保证金,只要求卖方交纳履约保证金,以表明他具有相应的履行期权合约的财力。 (四)现金流转不同 在 期权交易中,买方要向卖方支付保险费,这是期权的价格,大约为交易商品或期货合约价格的5%~10%;期权合约可以流通,其保险费则要根据交易商品或期货 合约市场价格的变化而变化。在期货交易中,买卖双方都要交纳期货合约面值5%~10%的初始保证金,在交易期间还要根据价格变动对亏损方收取追加保证金; 盈利方则可提取多余保证金。 (五)盈亏的特点不同 期权买方的收益随市场价格的变化而波动,是不固定的,其亏损则只限于购买期权的保险费;卖方的收益只是出售期权的保险费,其亏损则是不固定的。期货的交易双方则都面临着无限的盈利和无止境的亏损。 (六)套期保值的作用与效果不同 期 货的套期保值不是对期货而是对期货合约的标的金融工具的实物(现货)进行保值,由于期货和现货价格的运动方向会最终趋同,故套期保值能收到保护现货价格和 边际利润的效果。期权也能套期保值,对买方来说,即使放弃履约,也只损失保险费,对其购买资金保了值;对卖方来说,要么按原价出售商品,要么得到保险费也 同样保了值。 操作上国内没有期货期权,你可以参照一下权证,他是一种简单的股票期权。期货的操作就像目前国内个交易多是品种一样,世界上各个交易所的交易规则没有完全相同,但原理是一样的,你要看你做什么品种,然后具体学习这个交易的所的规则。 案例:期货:甲和乙三个月5000斤大豆,价格1.00元期货合同,甲付给乙5000元,三个月内大豆涨到1.0元,期货合同就会涨到5000X1.0=6500元,甲买出合同可赚1500元,相反大豆跌0.元甲也将损失1500元. 如果订立期权合同! 期权:甲给乙5%的期权费即5000X1.0X5%=250元,获得三个月期权.就是甲可以在三给月内以1.0元买乙5000斤大豆,乙必须履行合同,甲也可以放弃这个权利,但乙不会退回甲的期权费. 三个月内大豆涨了0.元,甲将赚1500元,而大豆跌0.元,甲只损失250元 ;..

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